美国股市2009年3月后涨了60个百分点，那还叫危机？西方政要不肯断然宣布退出刺激政策，不是他们的经济没有复苏，而是经济复苏与就业脱了节，成为所谓无就业增长的复苏。
不要忘记，内地与香港不同，大部分出售的住宅楼房没有装修，因而空置着的不少。无缘无故地打压楼价是破坏这仓库，愚不可及。
程度上当然没有香港那么严重，但我有这样的感受。五、还没有购买房子的人喜欢投诉楼价太高是惯例。货币政策委员可以举足轻重，公开说出会使外人以为是中央政策，何况读者可能想到瓜田李下。本田与富士康提升工资比中、小型的工厂慢了好几个月，即是慢了好几拍，为何如此我有几个假说，无一肯定，于是不说。一是劳动工资，二是房地产之价。
不是不同意他认为存款利率要提升，而是不同意他的分析。这是因为物业税的一个含意是政府跟地产发展商争饭吃，会压制地产发展商的励进。他们的这种观点至少在一个关键方面是错的，这就是道德风险。
因中国央行进行全面担保，储蓄方与投资者对将大部分储蓄存入金融机构感到放心，使得这些机构可向企业提供充足流动性。不过这种保证与干预性监管使这种体制安全性减弱，而非增强。第三，监管者还需要重新考虑其规则产生的激励因素。（编者按：本文作者史宗瀚(Victor Shih)是美国西北大学政治学副教授，他撰写了Factions and Finance in China: Elite Conflict and Inflation一书（剑桥大学出版社，2008）。
其它两个监管措施对安全性方面的假象构成支撑。这一点与美国不同，在美国，小型银行破产数量不断上升可视为系统的一种警示信号。
如果所有的金融机构都被视为大到不能倒，而因监管条例失当产生一种安全假象，则大量的银行家及投资者会乐于占这个便宜。这些银行应按要求披露大规模借款者就主要贷款进行的调整或展期事宜。防止未来出现信心危机的唯一途径是解决道德风险第三，监管者还需要重新考虑其规则产生的激励因素。
其次，尽管出于系统性风险的考虑，对大型银行难以采取类似的措施，监管者可以让少数股东承担起监督上市银行行为的部分责任。中国自身显露出的的道德风险问题与西方的有点不一样，但结果是相同的。他们的这种观点至少在一个关键方面是错的，这就是道德风险。随着潜在风险未加抑制地增长，出现意外打击会毁掉人们对央行信心的可能性增加。
央行的这种担保也将发生恐慌的机率降至最低，从而增强了该体系中所有各方的信心。在中国如同西方国家一样，银行与企业已习惯于拿别人的钱做赌注，认为失败了政府会出面拯救他们。
其它两个监管措施对安全性方面的假象构成支撑。从理论上说，这种体系应可防范过度风险的累积，尽管有无尽的道德风险。
首先，央行应取消对不计后果进行借贷的小型金融机构的全面担保。中国政府如果不立即解决这一问题，就可能面临自身的严重金融问题。不过这种保证与干预性监管使这种体制安全性减弱，而非增强。这一点与美国不同，在美国，小型银行破产数量不断上升可视为系统的一种警示信号。首先，中国银监会对所有银行实施一系列审慎监管指标，包括资本充足率、资产负债比以及不良贷款比率限制等，还有一系列的放贷规则。中国某些政策制订者夸耀中国的经济运作模式优于西方，因为中国未遭受银行业危机。
这些银行应按要求披露大规模借款者就主要贷款进行的调整或展期事宜。最近一起案例中，中国国家开发银行(China Development Bank)副行长被判接受贿赂违规批准放贷。
但中国的银行体制主要依赖自上而下的监管，借款人需要的仅是取得一位掌权官员的帮助。当前金融体系对不良贷款设定的上限鼓励银行家及地方监管者共同对不良贷款进行瞒报。
这会引发金融体系的涟漪效应。最明显的是，考虑到央行的最终担保，而风险行为带来的盈利可能极高，银行愿意与帮助其规避烦人规则的腐败的监管者共享战利品。
此外，各个级别的银监会也受中国共产党的监督和领导。存款人必须学会对依野心勃勃的地方当局旨意办事的银行进行质疑。除了整体性披露规模最大的借款人的身份外，上市银行还应分省或市来披露规模最大的借款人的身份，以便投资者能自行开展尽职调查。这种承诺与银行不支付受益溢价的传统储蓄保险不一样，并比之更为糟糕。
即便出现不正当募资的情况，如地方官员通过非法投资手段违规榨取银行内的家庭储蓄，如果银行倒闭，中央政府仍会一如既往地替银行还债。此外还有一项好处，如果贷款未能按时返还，借款人可与银行家一起，在监管者的完全同意之下，将贷款展期。
结果是，长期以往金融体系风险以一种未知的速度累积，而不允许出现小型危机来让公众知道系统性风险在增加。如果所有的金融机构都被视为大到不能倒，而因监管条例失当产生一种安全假象，则大量的银行家及投资者会乐于占这个便宜。
防止未来出现信心危机的唯一途径是解决道德风险。（编者按：本文作者史宗瀚(Victor Shih)是美国西北大学政治学副教授，他撰写了Factions and Finance in China: Elite Conflict and Inflation一书（剑桥大学出版社，2008）。
这类限制应废弃，同时应提高资本充足率，并对借款人贷款展期或将短期贷款转为长期贷款的资格进行更为严格的限制。因中国央行进行全面担保，储蓄方与投资者对将大部分储蓄存入金融机构感到放心，使得这些机构可向企业提供充足流动性。另一起案件中，广东省一个银行家向当地警察行贿以让警方逮捕一名评估该行分支机构帐目的审计员。如果产生损失，可鼓励银行仅对损失进行确认并继续经营，比如可赋予他们直接向投资者拍卖不良贷款的自主权，而无需政府干涉。
现如今，支配大多数信贷与投资决策的关键事实是，人人都认为中国央行会拯救大大小小的所有金融机构。） 进入专题： 中国银行业
在出口走弱的情况下，很大程度上依靠政府的刺激措施，这个国家得以维持了一种不错的增长率。即使房地产市场的投机需求只有两成，倘若房价下跌，投机客突然撤离，那么市场将会出现一个巨大的空洞。
政策制定者基本上维持利率不变，而关注于提高存款准备金率等其他形式的监管紧缩，这又进一步加剧了通胀风险。近几个季度美国经济增长走强，但有可能再次走软，并将背负更加沉重的税收和监管负担。